Ranking funduszy otwartych w maju 2011 roku

W maju obligacje lepsze od akcji.

Z rankingu przygotowanego wspólnie przez Expandera i „Dziennik Gazetę Prawną” wynika, że mediana stóp zwrotu funduszy akcyjnych szerokiego rynku wyniosła -0,6%, jednostki funduszy z grup polskich akcji małych i średnich spółek przeciętnie straciły natomiast 0,3%. Najlepszy w tej pierwszej grupie był Allianz Budownictwo 2012. Zarządzający zarobili w maju dla uczestników funduszu aż 4,2%. Wynik tym bardziej godny podziwu, że branża budowlana jest w niełasce inwestorów, a indeksy będące punktami odniesienia dla zarządzających, czyli WIG Budownictwo i WIG Deweloperzy, mocno spadły.

Kredyty hipoteczne – w złotówce drożej, w euro taniej

W grupie funduszy małych i średnich spółek najlepsze wyniki uzyskał Aviva Investors Małych Spółek, który to podmiot zarobił 0,7% w skali miesiąca. To także trochę zastanawiający wynik, bo indeks małych spółek sWIG80 zniżkował w maju o 0,9%, dużo lepiej wypadły natomiast spółki średnie, których indeks mWIG40 zyskał 0,7% w skali miesiąca. Zarządzający z Avivy musieli więc najprawdopodobniej dokonać dobrej selekcji spośród spółek znajdujących się poza głównymi indeksami.

W maju, zmiany większości indeksów giełd zagranicznych raczej nie zachwycały inwestorów. Stąd też trudno o spektakularne wzrosty funduszy zagranicznych. Większe dodatnie zmiany w grupie funduszy zagranicznych, których jednostki notowane są w walucie polskiej (zanotowały je np. podmioty inwestujące w Azji i w USA) wynikają bardziej z osłabienia złotego niż ze zwyżek cen akcji. Największe spadki wartości przyniosły natomiast fundusze inwestujące w Turcji. Indeks giełdy w Stambule cechował się w maju najgorszą stopą zwrotu spośród wszystkich indeksów giełd rynków wschodzących. Globalni inwestorzy coraz bardziej negatywnie podchodzą do inwestowania w Turcji. Obawiają się znacznego deficytu na rachunku bieżącym, wysokiej inflacji i spadających zysków tureckich banków. Do opuszczenia rynku tureckiego mogły też skłaniać inwestorów zbliżające się wybory parlamentarne.

Jakie są ryzyka w procesach inwestycji budowlanych?

Mimo, że w ubiegłym miesiącu RPP dokonała trzeciej podwyżki stóp procentowych a dodatkowo rekordowy w trwającym cyklu koniunkturalnym okazał się też odczyt kwietniowej inflacji, to wyniki funduszy obligacji okazały się być całkiem zadowalające. Najwyraźniej uczestnicy rynku uznali, że złe informacje zostały już w cenach obligacji zdyskontowane wcześniej, i to ze sporym naddatkiem. Obliczany przez GPW indeks obligacji skarbowych TBSP.INDEX wzrósł w maju o 0,7%. Mediana stóp zwrotu funduszy polskiego długu była nieco wyższa i wyniosła 0,8%. Najlepiej obligacje do portfela dobierali specjaliści z TFI PZU. Zarządzany przez nich fundusz Polonez pozwolił zarobić w skali miesiąca aż 1,6%.

^{Rafał Lerski, CFA, Doradca inwestycyjny firmy Expander}

^{Współpraca: Jarosław Sadowski, analityk firmy Expander}